مطالعه دستکاری تسویه 8.2 میلیون دلاری را در بازارهای بیت کوین چند مارکت نشان می دهد

یک مطالعه جدید در مورد قراردادهای پنج دقیقه‌ای بیت‌کوین Polymarket، سفارش‌های نقطه‌ای متمرکز را در آخرین ثانیه‌های قبل از تسویه حساب شناسایی کرد و پس از اتمام قراردادها، قیمت‌ها برگشت سریع داشتند. دیوید دای و روئیژه جیا از دانشگاه استنفورد و شیهائو یو از دانشگاه مدیریت سنگاپور بیش از 60 میلیون خرید پولی مارکت را در کنار معاملات بیت کوین سطح تیک و داده های دفترچه سفارش از بایننس تجزیه و تحلیل کردند. نمونه آنها از 1 ژوئیه 2025 تا 8 آوریل 2026 اجرا شد و دوره های قبل و بعد از شروع معاملات قراردادهای پنج دقیقه ای در 12 فوریه را پوشش می داد. جریان سفارش ده ثانیه نهایی در بایننس پس از عرضه محصول حدود 50 درصد افزایش یافت. این افزایش زمانی قوی‌تر بود که قرارداد نزدیک به نتیجه یکنواخت بود، جایی که جهش دیرهنگام جریان سفارش 3.9 برابر بیشتر از سایر پنجره‌های تسویه بود. بیشتر حرکت قیمت بیت کوین حاصل در عرض ده ثانیه معکوس شد. محققان 1613 پنجره استقرار را طبقه بندی کردند که احتمالاً با استفاده از جریان مرتبه پایانی ده ثانیه ای غیرعادی بزرگ نسبت به فعالیت قبلی در همان چرخه دستکاری شده اند. این طبقه‌بندی یک الگوی معاملاتی آماری را مشخص می‌کند، نه قصدی که از نظر قانونی ثابت شده باشد. سفارش‌های بایننس می‌توانند معیار تسویه را تغییر دهند. بازارهای پنج دقیقه‌ای بیت‌کوین بر اساس اینکه بیت‌کوین بازه زمانی بالاتر یا پایین‌تر از قیمت افتتاحیه‌اش را تمام کند، ۱ دلار به طرف برنده پرداخت می‌کنند. تسویه حساب به جای قیمت یک صرافی، از جریان داده های زنجیره ای استفاده می کند.Chainlink داده های بازار را از چندین مکان از طریق ارائه دهندگان داده مستقل و اپراتورهای گره ترکیب می کند. محققان دریافتند که قیمت بیت‌کوین بایننس به اندازه کافی به معیار جمع‌آوری شده نزدیک می‌شود تا یک سفارش متمرکز روی بایننس برای حرکت بازار گسترده‌تر از طریق فعالیت‌های آربیتراژی انجام شود. نقطه میانی بایننس در حدود 2.5 واحد پایه از قیمت مرجع Chainlink قرار داشت و در همان سمت تسویه حساب نهایی در تقریباً 85٪ از چرخه های مشاهده شده به پایان رسید. این مطالعه به خطر افتادن زیرساخت Polymarket یا Chainlink را شناسایی نکرد. در عوض یک ضعف طراحی بازار را توصیف می‌کند که در آن معامله‌گرانی که یک موقعیت باینری دارند ممکن است دارایی زیربنایی مورد استفاده برای تعیین پرداخت آن را نیز معامله کنند. محققان بیشترین ضرر را به خرده‌فروشی نسبت می‌دهند. این مطالعه 821 کیف پول را شناسایی کرد که حداقل در پنج دوره احتمالی دستکاری شده شرکت کردند و در این دوره‌ها حداقل 2000 دلار درآمد داشتند. این گروه 0.34 درصد از تقریباً 243000 معامله گر را تشکیل می داد و 8.22 میلیون دلار سود کل به دست آورد. حساب‌های طبقه‌بندی شده به عنوان خرده‌فروشی یا سایر معامله‌گران 7.61 میلیون دلار در چرخه‌های تحت‌تاثیر از دست دادند و در 65.3 درصد از آنها منفی بودند.